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沪伦通,科创板

机构:浙商证券

投资要点

甄别优秀企业,引导长线资金沪伦通和科创板从A股发展的历程来看并非 新鲜事 。沪伦通和科创板的推出是A股国际化和多层次发展必然要求,更是支持民营经济,提高创新,扩大开放,促进改革的重要举措。A股国际化程度的提升,市场机制的完善,层次多样化。以市场化方式甄别优秀企业,引导长线资金,不仅能促进优秀企业发展,加快产业转型,更能满足投资者长期理财需求。

沪伦通:国际化更进一步

沪伦通自2015年底首次提出,今年8月即发布规定征求意见,10月12日出正式稿,预计年底前有望推出 沪伦通 首款产品。沪伦通以发行DR形式实现跨境融资。DR的基础证券仅限于股票,CDR不能新增发,只能购买存量股票,而GDR可以增发。与沪深港通有所不同,沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票, 投资者 跨境,但产品仍在对方市场。沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易, 产品 跨境,但投资者仍在本地市场。沪伦通诞生于我国改革开放40年之际,是扩大我国资本市场双向开放重要举措。虽然短期沪伦通进程的加快并未改变股市,但中长期有望改善投资者结构,吸引长线资金,引导价值投资。

科创板:支持科技创新企业

2018年11月5日,习近平总书记表示,将在上交所设立科创板并同时试点注册制。科创板主要聚焦科创型企业,与传统创业板 半成熟企业 的定位有较大区别。首次试行的注册制度也将简化科新开现金棋牌创企业上市流程,缩短上市进行股权融资时间,为解决科创企业融资难问题提供有力保障。虽然短期成长股活跃,但科创板对股市中长期影响仍有待观察。

风险提示:外部风险大幅恶化;经济下行超预期

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